本文为中国银行前行长李礼辉先生，在由万向区块链实验室主办的第五届区块链全球峰会上的演说内容《数字技术变革将重构经济模式》。李礼辉先生总结了区块链带给的变革力量，同时由Libra抵达，总结了可信任数字货币的特性，带给的挑战以及机遇等。同时，本届峰会还取得了上海市经济和信息化委员会以及上海市虹口区人民政府指导，并取得了PlatON、微众银行、Qtum、MYKEY、Nebulas、Irisnet、Blockstack、Harmony、青云创投等企业联合合作反对。
以下正文整理自现场速记稿：今天我们在这里举行第5届区块链全球峰会，正逢区块链10年。2009年，基于区块链技术的比特币面世时完全是悄无声息。2019年，应用于区块链分布式对等架构的数字货币Libra的经常出现，则引发了全球的震动。
这10年，数字技术创新突飞猛进，交融应用于，提升了生产效率和资源配置效率，更为重要的是，正在转变人们的生活方式，转变社会的商业模式。我们必须问这样一些问题：新一代技术演化对经济结构的“转变”只是改良与优化，还是变革与重构？区块链蕴含变革的力量区块链技术的应用于范围目前并不大，仍未构成规模化效应，但崭露头角的结构性创意，或许蕴含变革的力量。第一，可以护持商业信用的数字信任在传统的商业信用模式中，信息不平面是常态。信任必须累积，创建信用必须较长的周期；信任必须中央节点，日常经济不道德无法沦为社会信用记录。
因而，信用可及范围和信用覆盖范围小，信用构成成本和信用风险成本高。大数据通过数据挖掘找到信用，考古信用价值。区块链通过数学方法解决问题信任问题，以算法程序传达规则，只要信任联合的算法程序就可以创建相互尊重，建构一种“技术背书”的信任机制。其价值在于，可以在信任不得而知或信任脆弱的环境中构成可信任的纽带，节约信用构成所需的时间和成本。
数字信任可以在一定范围、一定程度代替商业信用，可以护持商业信用。更进一步分析，与传统商业信用比起，数字信任的主要优势是可以建构低成本的信用普惠。这将重构信用模式，并拒绝转变信用制度。
信用体系的架构，信用评估的标准，信用定价的模型，都必须再生。第二，击穿金融中介的数字链接“世界是追的”。
现代经济体系总体上归属于平面交互结构。这种平面架构彰显金融业至关重要的中介地位，还包括信用中介、交易中介、缴纳中介。
中介，是金融业的本源，是金融业的财源，是金融业赖以生存的根基。低价值的金融业首先沦为区块链技术应用于的实验场景。有一点推崇的是“多维度必要交互架构”。
在参与方多、低复杂性金融交易场景中，区块链可以建构多维度必要交互的架构和加密的数据网络，构建众多参与方之间零距离、零时劣的交通，做协同管理，分享信息，裁并校验，精简流程，提高效率，节约成本。区块链技术更加普遍地应用于金融，却有可能更加深刻印象地冲击金融的中介地位。例如，利用区块链的共识算法、智能合约机制和人工智能的智能定价、智能相爱机制，数字金融市场有可能创建公平对等、点对点的必要交易机制，从而淡化中介甚至中止中介。
在基于公有链的“分布式商业”实验模式中，所有的商业中介、信任中介、信用中介都可以被数学算法所代替，仍然必须中心化的组织，仍然必须中介成本，商业的可扩展性可以变为无穷大。第三，可以打破国家主权的数字货币使用数字化技术的货币形式可称作数字货币，还包括法定数字货币、虚拟世界货币、可信任机构数字货币。我把具备公信力的机构还包括金融机构发售的数字货币，称作可信任机构数字货币。明确提出“可信任机构数字货币”的概念，主要基于这样一些考虑到：需要成气候的数字货币必需是可信任的，法定数字货币因为法定地位和国家主权背书而可信任，其他任何机构的数字货币要做“可信任”，必需不具备这样一些品质：1、具备公众信任机构的信用背书；2、具备商业价值的客户规模；3、具备高效可信的金融交易和缴纳平台；4、具备可审核的金融资产承托；5、具备行政许可的市场准入。
可信任机构数字货币特性早已取得行政许可发售数字货币的金融机构还包括高盛、摩根大通、瑞士联合银行等跨国银行。2019年6月18日，Facebook发售数字货币Libra，期望Libra沦为一个不不受华尔街掌控、也受中央银行掌控的新金融系统的基础设施。
如果需要取得监管许可，Libra或许不具备了沦为可信任机构数字货币的全部特性。1、行业巨霸牵头创立，覆盖面积极大的客户群体Libra由Facebook联合，牵头信用卡整肃、线上缴纳、线上旅游、电商平台、流媒体音乐平台、电信运营商等28家巨霸级创立机构，可以为Libra获取充足的信用背书，而且享有极大的覆盖面积全球的客户群体，裁并计算出来最少20亿。2、应用于数字技术，建构独立国家的金融基础设施Libra应用于联盟区块链的分布式对等架构，应用于隐私计算技术维护数据隐私和数据安全，应用于Calibra电子钱包，获取可以覆盖面积全球各个角落的交易和账户平台，仍然必须银行。
3、以“软资产”做到承托，维持价值平稳Libra协会成员的投资和用户出售Libra的法定货币，都将沦为储备金，用来承托Libra的价值。Libra用储备金展开较低风险较低报酬的投资，与较低波动亲率实体资产绑，以维持价值平稳。
Libra能否获得世界各国政府金融监管部门的尊重和许可，能否取得金融体系的信任并构建与现有金融系统安全可靠的融合，目前还没具体的答案。Libra带给的挑战Libra对现有货币体系包含了前所未有的挑战：打破国家主权，网卓新闻网，僭越中央银行，横跨商业银行。超强主权数字货币有可能彻底重构全球的货币体系。
1、有可能冲击主权货币地位货币作为一般等价物的地位本质上各不相同公众的信任，“法定”只是强化了公众信任。贝壳沦为完整货币并非出于“法定”，而是公众接纳的等价属性。领先国家、弱小国家如果遭遇根本性经济艰难，主权货币就有可能丧失国民的信任，就有可能被可信任机构数字货币所代替。
经济兴隆的国家或联盟的主权货币一般会解散货币体系，但货币地位有可能主次更迭，沦为全球性可信任机构数字货币的锚定对象。2、有可能重塑货币霸权的地位数字货币的霸权地位，将由可信任机构数字货币的覆盖范围、用户规模和实体资产规模来要求，全球有可能经常出现几个势均力敌的数字货币系统。全球流通的超强主权数字货币或许仍然有具体的国别标签，尤为最重要的是公众接纳的全球性商业信用和数字信任。
3、有可能构成横跨商业银行的金融体系Libra这类可信任机构数字货币体系，一旦构成可以覆盖面积全球各个角落的金融基础设施，就有可能从缴纳整肃应从，逐步转入储蓄、融资、投资、保险、资产交易等领域，渗入平民大众的经济生活，全面争夺战金融业的市场。数字货币带给的挑战综上所述，基于区块链技术的数字信任、数字链接、数字货币，很有可能重构经济、金融的模式。这是现实的挑战，也是未来的机遇。
第一，我们应当大力希望和反对技术创新，掌控数字技术、数字经济的主导权。实行数字技术和数字经济国家战略，具体产业政策，对数字技术研发企业和专业人才给与税费优惠，希望数字技术研发和应用于，国家队特民营队，大中加小微，在数字技术的关键领域掌控自律知识产权，在数字经济、数字金融的关键领域创建全球性竞争优势。数字货币在未来的全球数字经济竞争中居住于核心地位，当前很有适当抓住研究发售中国主导的全球性数字货币的不切实际路径和实施方案。
第二，我们应当大力增进和规范制度创意，减缓数字金融制度建设。遥相呼应确保数字金融的可持续发展，应当抓住创建数字信任机制，制订法定数字货币发售、数字金融市场监管、可信任机构数字货币监管、虚拟世界货币监管等数字金融制度。应当抓住研发数字金融技术国家标准，创建专业化的数字金融技术应用于审查和检验体系。
理应适当创建数字金融创新沙盘试验制度，积极探索数字金融业务监管的新模式、新的规范，必要限制数字金融市场管理制度。在数字金融全球制度建设中，我国应当积极参与并努力争取话语权。
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